10年期收益率5.35%成关键关口，购房需求随按揭利率走弱

债市关键关口受关注

HousingWire在10月10日发表的分析称，10年期美债收益率守在约5.35%，暂时遏制了按揭利率进一步上行。文章将这一水平视为关键：若收益率收于其上且债券继续被抛售，债券期限溢价可能上升，并传导至按揭利率。

该文将当时按揭利率置于7.48%。文章认为，利率自7月中旬的6.64%快速升至这一水平，已加重住房需求压力；地缘局势、通胀数据和较低失业率，也令债券收益率下行更为困难。

利差成为另一项变量

文章把按揭利差——按揭利率与美债收益率之间的差额——列为住房市场的核心问题。其数据显示，最新一周利差由前一周的1.98%扩大至2.12%；历史上该利差通常在1.60%至1.80%之间。

尽管利差较2026年低点有所恶化，文章称其尚未达到所列2023年至2025年的极端水平。按当时10年期收益率推算，若处于2023年最差利差水平，按揭利率将为8.47%；按2024年和2025年最差水平计算，则分别为8.09%和7.90%。

房源与需求对利率敏感

文中数据显示，活跃房源从10月2日的902,112套降至10月9日的898,139套。上年同期则由863,972套降至856,873套。HousingWire称，新挂牌正进入惯常的季节性回落；在2026年大部分时间同比为正后，最新一周出现小幅同比下降。

文章还称，2026年大部分时间的降价比例低于上年，但随着利率上升正逐步追近。该文表示，通常约三分之一的房屋会在成交前降价，但所提供的文本未列出最新比例。

最新一周，购房按揭申请环比下降2%，同比下降15%。HousingWire将这一指标视作未来30至90天活动的观察窗口，并称申请量在利率越过6.64%、随后超过7%后走弱。

接下来关注的数据与信号

文章指出，未来的CPI数据、联储官员讲话和成屋销售数据，将是债市的近期观察点。文中称，发稿时市场未计入10月加息，但后续数据及冲突相关新闻可能令这一预期重新受到讨论。

对买家而言，这篇报告并未预言某一确定利率结果；它所呈现的是，美债收益率和按揭利差的变化会影响借贷成本及购房需求。