伊朗冲突相关通胀风险推高收益率，房贷利率暂守7%以下

发生了什么

据HousingWire的周度市场观察，尽管长期美债收益率仍处于高位，最新一周房贷利率仍未突破7%。报道所列房贷利率为6.77%。文章认为，利率得以暂时受控，部分原因在于按揭利差，即房贷利率与10年期美债收益率之间的差额，而非债券市场环境已普遍缓和。

报道称，美国财政部于8月19日宣布扩大债务回购计划，计划于9月9日启动。该消息公布后，债券收益率仅下行一天，随后于次日回升。文章还称，美加贸易谈判于周五晚间破裂；此后美国对加拿大商品征收50%关税，加拿大准备采取报复措施。

关键细节

HousingWire将与伊朗冲突相关的通胀风险视为影响长期债券市场的主要因素。文章称，冲突升级或出现不利消息时，收益率往往会明显上升。其提及，近期一次收益率下行发生在油轮能够通过霍尔木兹海峡、且伊朗一度达成协议的时期。报道还称，部分美联储成员以这种供给冲击型冲突为理由支持加息。

文章认为，财政部拥有可能影响债务发行和收益率曲线的工具，包括增加短期债务发行、避免长期债务发行，以及在必要时尝试收益率曲线控制；但其判断，政府近期的举措尚未带来收益率的持续回落。

上周按揭利差为1.96个百分点，低于前一周的1.99个百分点。报道指出，历史上该利差通常处于1.60至1.80个百分点之间。按当前10年期美债收益率推算，若采用2023年最差利差水平，房贷利率将为7.92%；按2024年和2025年最差水平计算，则分别为7.54%和7.35%。

为什么值得关注

报道将6.64%作为近年房屋需求转弱的一个参考利率水平。房贷利率高于这一水平后，销售放缓变得更明显，但目前尚非大幅下滑。最新一周购房贷款申请量环比增长2%，但同比下降3%。文中列出的2026年数据包括25周申请量同比增长，以及6周同比下降。

8月14日至21日，库存由871,063套增至874,784套；去年可比周则由860,055套增至861,226套。文章计算的库存同比增幅为1.57%，并称新增挂牌正进入其惯常的季节性回落阶段。

HousingWire表示，今年降价房源占比总体低于去年，但随着房贷利率上升，两者之间的差距正在缩小。文章还提到，其引用的大多数房价指数显示年度涨幅约为1%至2%。

接下来关注什么

未来一周将有新屋销售、房价、GDP和通胀数据发布，也有国债拍卖和美联储官员讲话。HousingWire尤其关注，在没有更多与加拿大有关的贸易战消息时，10年期美债收益率将如何回应伊朗和加拿大相关动态。

该报道认为，若伊朗冲突恶化，并使油价和柴油价格在更长时间内走高，房贷利率可能面临额外上行压力。文章也认为，若冲突以及新的贸易争端结束，收益率可能具备更持续回落的条件；但并未将这一结果表述为确定事件。