按揭利率周末升破7%，债市压力加大

发生了什么

据HousingWire的市场追踪数据，美国按揭利率在本周结束时升至7.12%，此前2026年内一直低于7%。该媒体称，今年利率一度低至5.99%。

HousingWire将近期上升与伊朗冲突升级背景下10年期美国国债收益率走高及油价上涨联系起来。其分析称，10年期收益率上周接近5%。该媒体认为，就当前按揭利率的走势而言，冲突对债市的影响比即将举行的美联储会议更为关键。

同期住房周度数据也受到劳动节假期影响。报告期内库存和新挂牌均下降，但该媒体提醒，假期同时影响了与去年同期的比较。其预计，随着假期造成的扰动消退，短期周度指标将出现反弹。

关键细节

HousingWire称，按揭利率与10年期国债收益率之间的利差在一定程度上缓冲了国债收益率上升的冲击。上周该利差为1.92个百分点，前一周为1.94个百分点；该媒体所列的历史常态区间为1.60至1.80个百分点。

按当时的10年期收益率计算，HousingWire估算：若利差处于2023年最差水平，按揭利率将为8.31%；若处于2024年最差水平，则为7.94%；若处于2025年最差水平，则为7.74%。这些是该媒体的比较测算，并非对未来利率的预测。

全国在售库存从9月4日的883,683套降至9月11日的873,978套。去年可比周则从846,529套增至860,233套。该媒体将今年这一下降主要归因于假期日历效应，并称新挂牌本已进入季节性回落阶段，假期令降幅大于平常。

该媒体表示，2026年至今其购房贷款申请指标录得15周环比上升、17周环比下降和5周持平；同比方面有25周正增长、7周负增长，其中10周同比增幅达到两位数。其同时指出，购房贷款申请通常反映未来30至90天的情况；待成交数据传导至已完成销售数据通常约需30至60天。

为什么值得关注

利率升破7%之际，市场正面临更难的同比基数。HousingWire指出，去年同期利率正在下行，需求因此改善。即使利率不再上升，待成交和购房贷款申请也可能面对较不利的同比比较。

该媒体在其分析中将6.64%视为一个观察阈值：利率跌破这一水平并接近6%时，住房数据往往改善；利率高于这一水平时，需求往往走弱。因此，在假期影响减弱后，约两周内的数据可能更能显示7%以上利率对市场的影响。

该媒体还称，尽管其认为较高利率通常会推高售前降价房源的占比，但假期当周的降价比例环比下降。所提供材料未列出最新的具体比例。

接下来关注什么

首先需观察伊朗冲突及油价变动是否继续推高国债收益率。HousingWire称，市场已经计入美联储将在下一周加息的预期；在这一预期下，若不加息反而会构成意外。

即将公布的零售销售和住房数据也将提供更多线索，但该媒体预计，冲突对债市的影响仍会是主要因素。住房数据方面，可关注假期后库存和新挂牌是否反弹，以及随后待成交和购房贷款申请数据能否更清楚地反映买方对7%以上按揭利率的反应。